5月13日，创业板指收报4038.33点，盘中最高触及4041.99点，正式突破2015年6月创下的历史高点，创下指数成立以来全新纪录。
距离此前分析创业板机会不足一月，市场再度聚焦两大核心问题：本轮上涨行情能否持续，当下投资者该如何操作？
历史泡沫彻底消化，当前估值远低于2015年
创业板指创新高，标志着2015年牛市泡沫带来的市场创伤已完全修复，2014-2015年大牛市期间，创业板指涨幅超7倍。
随后暴跌超70%，此后十年持续调整消化估值，不少投资者担忧新高后再度形成泡沫，但数据显示当前风险远低于历史峰值。
截至5月13日，创业板指市盈率约51.59倍，处于历史中游水平，对比2015年峰值时超130倍的市盈率，以及2021年高点约70倍的估值。
当前估值即便修复至2021年水平，仍存在一定空间，从行业结构看，创业板权重高度集中，工业（新能源）、TMT两大核心板块权重合计超80%。
如今创业板已成为新能源+AI科技产业链的综合指数，走势完全绑定这两大主线，与2015年以传媒、互联网为主的结构截然不同。
上涨趋势未结束，潜在空间10%-30%，风险需警惕
从趋势判断，创业板上涨行情尚未结束，仍有进一步上行空间，但投资需权衡收益与风险，计算性价比。
上涨空间测算：参考2020-2021年牛市规律，创业板单轮上涨波段平均涨幅约40%，本轮自3月底低点启动，截至目前涨幅已超30%，按此规律剩余空间约10%，潜在目标位4400点附近。
参考2024年9月24日以来行情，此前两轮上涨波段涨幅均超65%。若本轮按同等幅度测算，潜在目标位约5200点，距离当前位置还有约30%空间。
从估值角度，当前市盈率51.59倍，若上涨30%，估值将接近2021年高点水平，触及上一轮估值顶部区域。
综合判断，牛市延续背景下，创业板指整体还有10%-30%的上涨空间，风险回调测算：情景一：AI行情不破裂，但市场受宏观因素影响阶段性调整，创业板指或面临约25%的回调空间。
情景二：AI泡沫彻底破裂，参考2022-2024年熊市走势，创业板指回调幅度或超60%，短期来看，上涨趋势未破，直接大幅下跌概率较低，投资成功率不低。
但对比上涨与下跌空间，当前节点性价比已明显下降，属于高成功率、低性价比阶段。
操作策略：保留底仓分批减仓，不盲目加仓上车
结合当前行情特征与风险收益比，给出明确操作建议， 若已持有创业板相关基金或个股，保留核心底仓，随上涨逐步分批减仓，锁定已有利润。
避免全部清仓踏空后续行情，也避免满仓持有承受过高回调风险。 当前位置不建议重新上车或大幅加仓。
投资核心并非追求收益最大化，而是在风险来临前守住利润、控制回撤，创业板已处历史高位，估值不低，后续波动会加剧，盲目追高极易陷入被动。
整体来看，创业板长期成长逻辑仍在，新能源与AI科技双主线支撑未变，但短期已进入风险收益比失衡阶段。
操作上以"守"为主，落袋为安、控制仓位，才是当下最稳妥的策略，市场受政策、宏观、行业等多重因素影响，历史走势不代表未来表现，投资需谨慎决策。
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